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吴胖

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归档 - 08月, 2007

从VC的计划书解剖风险投资机制

由于我的工作是从事各种各样的风险投资活动,有的大型几百人,有的活动是小型的几个人,有的收费有的免费,总的目的为是投资人与创业企业家提供认识洽谈对接的平台与传播风险投资的媒体。所以我是经常收到很多的创业者商业计划书,也几乎天天都在将创业计划书转发给各种各样的投资人,这样创业者的商业计划书看得多,而昨天我收到了一份VC的计划书,这是唯一一份将VC的运营模式与投资机制说的很清楚的资料, 一般做LP的人才能看到VC的计划书,所以觉得有意思写出来跟各种创业的朋友共享下。

这是一只年轻的投资基金,2000年后才成立,跟许多老牌PE(Private Equity)相比,真算得上是非常年轻了。虽说成立时间短,但已投资的六家企业中,有三家已经上市成功退出,这份成绩在中国整个VC界也算是好成绩了。

它的定位:专注中国市场的私募股权投资基金,主要投资处于成长期和扩张期、有意上市的制造业和服务业企业。其基金的管理团队在中国及西方许多国家/地区具有投资、创办、发展、管理企业以及企业融资(私募、IPO及后续融资、债权融资)、并购重组和法律、税务、财务、审计等方面的丰富经验,这一点强调的是服务,即VC投资了企业之后,除了给企业钱之外,最最重要的是给企业战略与一条通向成功退出之路的财务体系,很多企业不缺钱,但缺能够让资本市场认可的财务模型与运营机制。“我们通常以参股形式投资,对单个企业投资额一般在1千万美元以上。投资周期通常为3~7年,在此期间我们与公司的其他股东和管理层密切合作,共同致力于提升企业的价值。”看得出他们的方向很明确,对于小企业不感兴趣。

它的投资策略:“我们主要投资处于快速扩张期的工业和服务业企业。我们投资的企业需要拥有独特的竞争优势和差异化的企业定位、领先的产品品质和服务水准、突出的市场地位、有效的核心技术、可行的商业模式、良好的经营业绩,以及杰出的、能够持续创造企业价值的管理团队。作为参股股东,我们不参与企业的日常经营,但通常需要董事会席位,以参与公司的重大决策。除了提供资金支持以外,我们致力于与被投资企业建立密切的合作伙伴关系。我们特有的业务发展部门依托我们基金的管理人和投资人在几十个国家和地区的商业网络,协助我们投资的企业进入海外市场、出口产品、引进国外技术、寻找合作伙伴等。”可以看出,其投资对象很明确,你要处于快速扩张期,要有竞争壁垒,要有很好的产品或服务,他们投资,但不控股,其实大部分的VC都差不多,一般而言不会要求自己当企业的大股东,不过也有例外的情况,哈,那就不可能是在做VC了,像是VC们自己在创业。

它的投资标准:它有一套全面的评估体系进行项目的筛选。目标企业应当符合以下条件:
1、杰出的管理团队:我们寻找拥有成功经验和创业精神、执行力强、团结、开明的管理团队。我们认为企业的管理层应当拥有一定的股权利益,其报酬应主要取决于企业经营性现金流的改善状况。–强调企业管理层的作用是第一位的,独木难成林啊,团队可能是VC们关注的第一企业资产。
2、非周期性的行业:我们主要投资于非周期性的行业,以制造业企业和服务型企业为主。–其实应该还有两个字就是私营,即民营能够参与,并且市场化程度较高的行业,这个行业政府的干扰程度越少越好,这将直接影响国际资本市场对项目的认可程序。
3、有效的核心技术:我们投资的制造业企业必须拥有有效的、经过市场验证的核心技术。当然,我们也会努力帮助被投资企业不断获取最新技术,以保持并提升企业的竞争优势和持续盈利能力。–这里有一关键词就是经过市场验证的核心技术,而不是一纸躺在抽屉里的专利证书。

它的投资方向:
1、领先的品质/市场地位:我们希望投资的企业具有一流的产品品质和服务水准,享有名列前茅的市场占有率。
已经获利、具有扩张性:一般而言,我们投资的企业应当已经赢利,其销售额与利润能够持续增长,并且其商业模式应具有可扩张性。–这一条的关键词是前几名与扩张性,就是一般要成为行业的前几名、要具有扩张性的成长空间。
2、可观的增长潜力:我们寻找的企业应当处于有良好发展势头的行业,拥有通过内在增长或外部收购、行业整合迅速壮大的潜力,并且有能力拓展海外市场。
3、可行的退出方案:我们期望所投资的企业能够创造条件,使我们的投资可在3~7年内退出(IPO、股权出售或公司回购等)。–VC投资的目的是要成功成倍退出的,所以越有成长性,就越受VC关注,这也就是VC会有泡沫的原因:因为大家都在追求理想嘛

它的投资流程是:这个流程本是一个图分为两方:左方是投资小组,右方是投资公司的投资委员会。
第一步  初期接触
1、投资小组:初步接触,粢资料获取。

第二步  投资意向
1、投资小组:投资条款的起草与准备  上报投资委员会
2、投资委员会:初步报告

第三步   内部调查与决策讨论
1、投资小组:
A、尽职调查:进入企业尽职调查,形成调查报告与法律意向。
B、财务审计:进入企业审计,形成审计报告
C、法律文件的起草、修改
上报投资委员会

2、投资委员会员:一般委员都是合伙人
A、形成投资备忘录;
B、设计财务模型;

第四步  投资决策
1、投资委员会:进行投资决策

2、投资小组:准备并签署投资协议等资料

第五步:协议履行,资金到位。

它的管理团队架构:
一名主管合伙人,也是董事会主席:来自大型商业的高管;两各一般合伙伴,一名管财务,大型国际会计师事务所出身,有投行辅导经验;一名管募资,负责对外为这个基金再募资,出身于管理过20亿美金的大基金高管。
国内合伙人两名,一名是负责人,主要负责项目开发、机构关系、投资分析、评估、谈判,以及项目的投资后管理,有大中华区工作经验与高管经验;另一位来自国内,了解国内情况,又留学美国,在国际型公司工作过。这样的架构一看就知道是互补的。

当然还有一些内部的数据与资料,属于商业机密,我就不写了,但从上面的部分来看,每个VC的投资都有其标准的工作机制与方式、投资方向、策略、范围、领域、投资金额、投资取向、标准与操作流程都有很明确的规范,拿钱不是人人都能做的事情,但不了解VC想拿钱的可能性就小很多了。只要你能帮着VC赚钱,而且是赚他们满意的大钱,同时在企业基本面上平时又下足了功夫,企业的概念又正流行,团队也不错,这样拿到钱的可能性会大很多。

星期五, 08月 31st, 2007 风险投资 1条评论

从VC的计划书解剖风险投资机制

由于我的工作是从事各种各样的风险投资活动,有的大型几百人,有的活动是小型的几个人,有的收费有的免费,总的目的为是投资人与创业企业家提供认识洽谈对接的平台与传播风险投资的媒体。所以我是经常收到很多的创业者商业计划书,也几乎天天都在将创业计划书转发给各种各样的投资人,这样创业者的商业计划书看得多,而昨天我收到了一份VC的计划书,这是唯一一份将VC的运营模式与投资机制说的很清楚的资料, 一般做LP的人才能看到VC的计划书,所以觉得有意思写出来跟各种创业的朋友共享下。

这是一只年轻的投资基金,2000年后才成立,跟许多老牌PE(Private Equity)相比,真算得上是非常年轻了。虽说成立时间短,但已投资的六家企业中,有三家已经上市成功退出,这份成绩在中国整个VC界也算是好成绩了。

它的定位:专注中国市场的私募股权投资基金,主要投资处于成长期和扩张期、有意上市的制造业和服务业企业。其基金的管理团队在中国及西方许多国家/地区具有投资、创办、发展、管理企业以及企业融资(私募、IPO及后续融资、债权融资)、并购重组和法律、税务、财务、审计等方面的丰富经验,这一点强调的是服务,即VC投资了企业之后,除了给企业钱之外,最最重要的是给企业战略与一条通向成功退出之路的财务体系,很多企业不缺钱,但缺能够让资本市场认可的财务模型与运营机制。“我们通常以参股形式投资,对单个企业投资额一般在1千万美元以上。投资周期通常为3~7年,在此期间我们与公司的其他股东和管理层密切合作,共同致力于提升企业的价值。”看得出他们的方向很明确,对于小企业不感兴趣。

它的投资策略:“我们主要投资处于快速扩张期的工业和服务业企业。我们投资的企业需要拥有独特的竞争优势和差异化的企业定位、领先的产品品质和服务水准、突出的市场地位、有效的核心技术、可行的商业模式、良好的经营业绩,以及杰出的、能够持续创造企业价值的管理团队。作为参股股东,我们不参与企业的日常经营,但通常需要董事会席位,以参与公司的重大决策。除了提供资金支持以外,我们致力于与被投资企业建立密切的合作伙伴关系。我们特有的业务发展部门依托我们基金的管理人和投资人在几十个国家和地区的商业网络,协助我们投资的企业进入海外市场、出口产品、引进国外技术、寻找合作伙伴等。”可以看出,其投资对象很明确,你要处于快速扩张期,要有竞争壁垒,要有很好的产品或服务,他们投资,但不控股,其实大部分的VC都差不多,一般而言不会要求自己当企业的大股东,不过也有例外的情况,哈,那就不可能是在做VC了,像是VC们自己在创业。

它的投资标准:它有一套全面的评估体系进行项目的筛选。目标企业应当符合以下条件:
1、杰出的管理团队:我们寻找拥有成功经验和创业精神、执行力强、团结、开明的管理团队。我们认为企业的管理层应当拥有一定的股权利益,其报酬应主要取决于企业经营性现金流的改善状况。–强调企业管理层的作用是第一位的,独木难成林啊,团队可能是VC们关注的第一企业资产。
2、非周期性的行业:我们主要投资于非周期性的行业,以制造业企业和服务型企业为主。–其实应该还有两个字就是私营,即民营能够参与,并且市场化程度较高的行业,这个行业政府的干扰程度越少越好,这将直接影响国际资本市场对项目的认可程序。
3、有效的核心技术:我们投资的制造业企业必须拥有有效的、经过市场验证的核心技术。当然,我们也会努力帮助被投资企业不断获取最新技术,以保持并提升企业的竞争优势和持续盈利能力。–这里有一关键词就是经过市场验证的核心技术,而不是一纸躺在抽屉里的专利证书。

它的投资方向:
1、领先的品质/市场地位:我们希望投资的企业具有一流的产品品质和服务水准,享有名列前茅的市场占有率。
已经获利、具有扩张性:一般而言,我们投资的企业应当已经赢利,其销售额与利润能够持续增长,并且其商业模式应具有可扩张性。–这一条的关键词是前几名与扩张性,就是一般要成为行业的前几名、要具有扩张性的成长空间。
2、可观的增长潜力:我们寻找的企业应当处于有良好发展势头的行业,拥有通过内在增长或外部收购、行业整合迅速壮大的潜力,并且有能力拓展海外市场。
3、可行的退出方案:我们期望所投资的企业能够创造条件,使我们的投资可在3~7年内退出(IPO、股权出售或公司回购等)。–VC投资的目的是要成功成倍退出的,所以越有成长性,就越受VC关注,这也就是VC会有泡沫的原因:因为大家都在追求理想嘛

它的投资流程是:这个流程本是一个图分为两方:左方是投资小组,右方是投资公司的投资委员会。
第一步  初期接触
1、投资小组:初步接触,粢资料获取。

第二步  投资意向
1、投资小组:投资条款的起草与准备  上报投资委员会
2、投资委员会:初步报告

第三步   内部调查与决策讨论
1、投资小组:
A、尽职调查:进入企业尽职调查,形成调查报告与法律意向。
B、财务审计:进入企业审计,形成审计报告
C、法律文件的起草、修改
上报投资委员会

2、投资委员会员:一般委员都是合伙人
A、形成投资备忘录;
B、设计财务模型;

第四步  投资决策
1、投资委员会:进行投资决策

2、投资小组:准备并签署投资协议等资料

第五步:协议履行,资金到位。

它的管理团队架构:
一名主管合伙人,也是董事会主席:来自大型商业的高管;两各一般合伙伴,一名管财务,大型国际会计师事务所出身,有投行辅导经验;一名管募资,负责对外为这个基金再募资,出身于管理过20亿美金的大基金高管。
国内合伙人两名,一名是负责人,主要负责项目开发、机构关系、投资分析、评估、谈判,以及项目的投资后管理,有大中华区工作经验与高管经验;另一位来自国内,了解国内情况,又留学美国,在国际型公司工作过。这样的架构一看就知道是互补的。

当然还有一些内部的数据与资料,属于商业机密,我就不写了,但从上面的部分来看,每个VC的投资都有其标准的工作机制与方式、投资方向、策略、范围、领域、投资金额、投资取向、标准与操作流程都有很明确的规范,拿钱不是人人都能做的事情,但不了解VC想拿钱的可能性就小很多了。只要你能帮着VC赚钱,而且是赚他们满意的大钱,同时在企业基本面上平时又下足了功夫,企业的概念又正流行,团队也不错,这样拿到钱的可能性会大很多。

星期五, 08月 31st, 2007 未分类 没有评论

从先繁后简看Google Earth在中国的前途

看到Google Earth已开发推出中文繁体版,就能明白Google Earth在积累了二年的技术与应用之后,终于开始涉足中文地图服务了,新闻里说是Google Earth推出繁体版而没有推出版是因为香港与台湾人士更需要它的服务,哈,在我看来,这是最明显不过的“假”话了,因为与无论从用户量还是目前Google Earth使用比例来说,大陆用户或者说是简体用户都永远超过繁体用户,而Google Earth这次在大中华区舍简就繁明显是因为在用繁体先探试大陆市场,先试试水深,再涉足而入,因为它不会再想一下子步入google在搜索引擎上的大陆泥潭,避免再有一个中国版的Google Earth“百度”出现,使得自己失去主动与市场领先地位,看来这回没有十足的把握,Google Earth是不会轻易涉“简”的。

其实Google Earth是一款很不错的软件,最起码,作为一个网民,我对开发团队的创新能力一直都很惊讶,有断时间,我经常上Google Earth,每次都去纽约曼哈顿看一下,最开始是卫星图,后来变成了黑白灰三维立体图,再后来变成了彩色三维立体实景图,再后来,我看到Google Earth与N多与地点相关的网络应用服务(比如YELP的生活评论、YOUTUBE的视频、国家地理杂志的地点介绍)等相关标签,一层一层的爬满了Google Earth上的每一条经纬线,再后来,我看到上海的陆家嘴也有三维楼房了,再看到北京也有实景图片了……而且其每次更新服务的内容都非常的快,我一直都很惊讶,试想,当Google Earth这个基于地点的东东,整合我们基于地理的分类信息、交友、生意、餐馆娱乐生活以及基于地点的新闻时,我们的子女那个时候,也许就不再常提微软了,而是google,这个东东太厉害,在未来,是主导性的应用,那时也许我们的网络生活之必须就是有一个线上的经纬度,才能实现网络上的虚拟生活。但这是理想的状态,这也是google工程师们不断创新的动力,这点我很P服,起码,在国内我看过近十个这方面的项目,但创新程度上,不要说超过,就是赶上也就有一家。

虽说我看好Google Earth模式在应用前景,但对于Google Earth在中国的前途,本人却不看好。其因有二:
其一,Google Earth服务的介质是地图,而地图对于图家而言,某种程度上来说是具有战略意义的,也就是说某种意义上的地图是要保密的,否则国家战略秘密会无密可保了。这一点,从中国目前地图测绘市场的专管与严格的资质审查上就能看得出来,当然地图出版市场的专营也可看出来。某种比例尺以下的地图,都是国家机密。但众所周知,Google Earth这二年来,因为军事基地与中南海等敏感地方的卫星图等事件,已潜在的中国网络监管部门很“关切”了,这可以在google中国公司花了这么久才拿到中国的ICP证就可以看得出来,主管部门很重视这些事情,虽说这个ICP证还不能用来经营Google Earth。所以要正式在中国做简体版的Google Earth商用,政府这一关,交非常不好过,这不,网络地图许可证不是在发了么?到时你Google Earth没有证,你就得关张了,而在信息战日益重要的今天,可以做为军事化目标的地图信息会让外商网络公司参与么?我看这一点很难,这就构成了Google Earth的政策壁垒。

其二,Google Earth要形成当地的竞争力,必须要做到与当地的网络资源进行无缝整合,即将各种各样当地服务商的信息标签到Google Earth上,才让用户保持对Google Earth社区的忠诚度,而从其搜索业务与百度的竞争上就可以看得出,本地化,也许是google这种跨国公司最大的问题所在,特别是本地化的合作伙伴群、人际关系,传播关系,虽说目前google这一块做的已经非常出色。如何堤防中国式的“百度Earth”,将是Google Earth第二大头痛的问题。

但Google Earth并非一无是处,对于中国市场来说,它目标根本没有象样的竞争者,大多数中国的地图服务商都停留在二维与像素地图上,根本没有在客户端上大有作为,同时它的资本与创新实力,根本在中国找不到对手,加上google搜索引擎在中国一定的地位,所以推广起来,Google Earth在中国还是有很明显的优势,特别是在目前中国的“百度 Earth”还不知道在哪里的时候,Google Earth非常有可能乘虚而入。但我相信很多人不会答应,也相信一旦美国版的Google Earth开始大量商用,中国的Google Earth就会像视频网站一样如雨后春笋般冒出来,到时的Google Earth也许会再次走进搜索一样的滑铁卢。

星期三, 08月 29th, 2007 IT评论 1条评论

向毛主席学创业:没有绝对的真理

这几天有来自家乡的表伯一家到沪来访,周六周日二天全程陪同,一来要尽了地主之谊,二来也为感恩,因为这位表伯很多时候无私帮过我们家很多,我们一直都心存感激。

我也是一个很喜欢听古的人,也就是说喜欢听家里的长辈们讲一些以前的老故事,一来更了解一些自己祖上的些许故事,二来也为了听听过去的事。这不,正好表伯的叔叔是参加过长征的老红军、老少将,目前以91岁的高龄还健在,作为开国将领,当然是有很多故事的,而这正是我喜欢听的,酒桌上,当然是专心致志的听故事了。

谈到解放的故事,也就会谈到毛爷爷的故事,听到高兴处,突然想起毛爷爷在《论联合政府》中曾批判过蒋委员长,说是他很专政的,是半封建地主的,其最大的表现是他的军队是国民党的,而不是国家,所以毛爷爷赞成的是国家的军队,而不是党的军队,那个时候党还处于很弱小的地位上,所以国共的合作,在八年抗战之后,合并成为国家的军队,对于我党步入正式与合法的地位是有利的,所以毛爷爷赞成军队的国家化,这是对的。新中国成立后,为了全国的安定与稳定,党指挥枪与保持党对军队的绝对领导这条铁律一直坚持了下来,毛爷爷曾说过“我们的原则是党指挥枪,而绝不允许枪指挥党。”。在我看来,这也是对的,因为此时,在坚持科学发展观与改革开放的今天,偌大国家的稳定是压掉一切的最重要问题,也是国家可持续发展的重要先决条件。

从毛爷爷在不同时期对同一问题的不同主张,可以看出这个世界上是没有绝对真理的,任何真理的存在都是有一定条件与环境的。创业也是如此,很多时候订的战略不是对不,而是不符合当时的企业形势,大家抑或将战略定的过高了,或者将战略定的落后了,本身没有问题,只是在实施起来的时候,决策者没有根据形势做调整,没有根据实践做改动,而只是一味的坚持,将错误坚持到底,这样的企业难免会遇到麻烦而撞死在南墙上。而毛爷爷坚持的却一直是实践的实用主义。即根据实际与敌我双方的实力做出正确的决策,打不赢的长征时期,就跑,就打游击战与持久战,打得赢的解放战争时期,就打,就来个面对面的阵地炮战。都没有对与错之分,唯一的核心就是保护自己打败敌人这一个中心。

很多创业的朋友,一遇到问题了,首先不是想到去改变,而想到自己错了,没有找到真理,感叹真理与幸运为何不降临在自己头上,时间与信心往往就此而丧失了,当然机会与幸运也就与之擦肩而过了。
(本文是向毛主席学创业的系列文章之一)

星期三, 08月 29th, 2007 创业家园 没有评论

中国互联网需要反垄断法(兼论互联网创新)

最近听说首部中国的反垄断法要出台了,这是好事,起码对于并存在当前经济环境中的各种所有制经济形式来说,也一个创造公平竞争、平等发展的好事情,这个东东的出台,很有利于企业的创业与创新。

昨天有朋友在MSN跟我聊天,谈到自己创业不利时,感慨到中国互联网的模式太容易被复制了,在中国是用户为王,有用户的企业只要有一班程序员,再下来比的就是谁抄的速度快了。话说的有道理,让我想起在今天年初中国互联网协会主办聚网与互联网实验室一起承办的互联网创新领袖论坛上陈一舟的发言:互联网是一座城,最开始城里没人,谁先进去就划地为王,自封老大,而现的2.0时代呢?新的创业者再想进城就难了,因为要直接面对各个大佬的竞争,他们有天时有地利有用户,专在城门上看着,谁的武器(模式)先进,就学谁的,反正用户为王嘛。这一来,将大量的创新应用扼杀于腹中。

企业创新是有成本的,像博客这东东,花的不仅仅是方兴东们的无数日以继夜的精力,还有众多网民的热情参与,大家都希望互联网的天空换换颜色,但门户们不这样认为,反正当初门户们发家是抄美国模式,05年看到博客起家,也就跟着抄了,谁去管它是国内还是国外来的。在本来还没有完善成熟与拥有牢固用户群体的新兴博客市场上,巨头的加入,天平自然会向门户们的那边倾斜了,就好比一个新生的婴儿与一个成熟的少年打架一样,结果是可以预期的。手机短信、网络游戏、分类信息、博客、播客这一波一波的互联网新应用,在被一大批先烈公司一起开拓出来的情况下,往往成了门户们的甜点,久而久之,门户们只要天天在电脑上看新消息,谁火我们明天就依靠自己更牛B的程序员与DB抄一下就能找到新的业务增长点了,这不twriter出来了,哈哈,今天是taotao出来了,明天呢?说不定有Tsina、Tsohu了。

听说baidu做新闻了,听说QQ做手机门户了,再听说……真搞不太明白,为什么中国的互联网头们都想一统天下呢?难道这是我国优良的2000多年的“秦始皇思想”在做怪?我的朋友说,在美国,大家对创新首先想到的不是抄,而是自己以首创为荣,一个新兴的东东出来后,大家首先是试着去用,去给他宽松的发展环境,而不是首先想到模仿它,当然不是说美国人的良心大大的好,也不是说美国人不会抄很笨,这是因为他们有完善的保护中小企业创新的法律体系与机制,首先创业创新成本低,注册公司简单、谁都不歧视你的车库就是你的办公室,再次只要你有想法,拿到天使投资是分分钟的事情, 在美国是VC在拿着钱到处追着你,他首先会相信你而不是怀疑你(中国很多投资人首先是怀疑你,哈),而后,在美国大公司会给小公司机会(微软就是接IBM订单活下来的、google也是帮着yahoo们做搜索引擎技术外包打下基础的),只要你的东东好,大家就愿意帮助你,跟你做生意。最大的特点是美国的创新保护体系健全:专利法对模式的保护也很牛,只要你抄,你没赚到钱就算了,赚到了人家告你,你一定赔得更多,试问谁还敢乱抄?我觉得这是促进创新的关键要素,要保护创新,从法律意义上。

而中国好像不同,一个东东只要一火,或者只是新闻关注多一点、抄作的虚火再多一点,就有N多人去学了,比如中国的视频网站的绝对量都超过美国了。跟风是好事,能让自己跟上潮流,但也非常有可能让自己迷失了方向,我们不是门户,门户是航空母舰,我们小,所以我们常进入死循环:这个业务有前途,不进入可惜,进入了,如果发展不好,很烦恼因为结果是死掉,如果发展得好了,也很烦恼因为结果是门户们进来了,门槛一下子就高了!另外在中国注册一个网络公司,一定要申请到高新技术企业才能得到税收等方面的优惠(高新技术企业的条款其实根本就不适合新兴的互联网经济),注册的流程也麻烦得要命,在中国天使投资少(这也是我坚持做天使投资大会的原因),VC投资案子少,产业投资又看不明白互联网,想创业,除了自己的工资与亲朋好友的钱,谁会给你,而这给大家铁下心来创业设置了栏杆,因为创业失败,也许会没得吃饭钱,谁还敢自己坚持搞自己的创新,抄别人成熟的模式也许是不得已的选择。其实这也许都还不重要,中国的人文让中国的互联网大佬们对小企业小创新者,眼睛是长到天上去的,那种帮扶的想法没有不说,还打压着你,当然这不是全部现象,但绝对是大部分的现象。当然,目前中国的VC们是促进中国互联网创新的一股重要支撑力量。

弱肉强食,这是自然界的法则,如今在互联网界只是重演而已。我们也不能去怪门户,说实话,他们的压力也大,要保持高市值,就得不断的赚钱,不断的。而互联网的最大好处是信息透明,也就是说任何好的东西是捂不住的,只要市场上有一个新的火的东东出现,门户们就会马上知道,马上用各种资源去升级自己的级别,从1.0到2.0、3.0(sohu语)再到X.0,反正自己品牌、资金、团队一个都不缺。其实不仅是门户,包括阿里这样的大户人家,都已经在打造自己的产业链了,大家都要赚钱,所以没有怪谁的必要,这就是中国的互联网环境。

反垄断法,其实还主要是针对中国的传统经济,针对国有大型企业、外资企业在中国与私营企业之间的一些规范,而互联网行业的反垄断恐怕不是这么容易能被规范的,因为网络服务很难被产品化的界定与判别,再说了中国哪个部门有资格在新兴的互联网行业做裁判呢?没有,因为专家都在领着巨头们的俸禄。创业创新难,这是众所周知的事情,要扶持这个行业的创新,一方面需要行业巨头们的表率作用,另一方面更需要社会资本、主管部门、专利保护部门、创业者本身一起来努力,才有可能有所改善的。从产业发展的角度来看,互联网还是一个太年轻的行业,现在还处于原始的拓荒时代,机会还多得很,但全球背景下的互联网,是一个创新与升级都时刻在进行的行业,它的成长不仅是互联网行业本身的事情,关系到国民经济的方方面面,这个意义上来看,促进互联网行业创新的意义是大的,因为今天的互联网小企业,说不定就是明天的全国乃至全球互联网的巨头。

我以为中国互联网需要支持创新,需要反垄断,你说呢?

星期六, 08月 25th, 2007 IT评论 没有评论

这一波行情

一年时间,股市从1000点到5000点,谁可曾想得到?这一波行情造就了多少亿万富翁?

昨天跟一个老友打电话,问最近忙否?友说忙着搬家,我问怎么又搬了,不是才搬到陆家嘴么?他说,因为这波行情呐,公司净入过亿,这不,在上海证券交易所附近拿下了一整层楼面,这几天忙着选家具呢。以前这兄弟的办公室去过的,不大,很小。大约四个月的时间,就鸟枪换炮了,我想他个人的净收入也过了千万,做私募证券投资基金就是牛啊,短短几月,身家都暴涨,这对于我们这样死心踏地创业做企业的人来说,是可望不可及的事情,难怪,做完了金融的朋友是无论如何不再想做企业的,一句话,金融来钱最快呐。

其实这样的行情有很多,今天是股市,大家去年都没想到,但没想到的事情多了。比如石油,谁知道哪天到了100美元一桶,再比如房地产,谁知道会1万每平米……其实这些个行情,有远见者,都是早就能发现的。土地是不可再生资源,所以作为不动产,在全球各地都是影响经济的支柱产业,而石油也是不可再生资源,同样的道理,当然了,中国政府越来越开明,市场经济与改革开放在一直坚持与深化,那么金融工具—-股市是一定会火的,所以现在哪怕这段时间利空消息多得一踏糊涂,但还是涨停板,这就是因为广大民众起来了,将各种钱都拿进股市了,相对量上看,供就多了,所以自然会涨。

行情总是一波接一波的,做实业的也许永远不明白,为什么坐在茶馆里人能轻松的赚大钱,哈,这就是资本运作呐,哈,从这个意义上讲,还是当资本家好啊。这一波行情,赚到的人不用张扬,没赚到的,就睁大眼睛努力寻找机会,而那些在坚持自己事业的人,就千万别失了主见,该干嘛干嘛去。

星期五, 08月 24th, 2007 创业家园 没有评论

VC风向标:他们现在喜欢投什么?

昨天去拜访了汉理资本的钱学峰,钱总是投资银行业务的前辈,03年就回国创办了汉理,之后一直在这个行业里坚持着,当然坚持也带来了不少了回报,中国的私募股权市场的确还处于非常早期,这个时期的中间业务投资必将会得到丰厚的回报。

大家谈到VC时,都有一个相同的观点,就是VC的投资方向是有风向标的。回忆一下就不难知道,05年到06年中web2.0的投资非常火热,那个时候,只要是有流量的web2.0网站就能得到VC的青睐。06年底,网络视频与新媒体火,因为未来的概念太好了:网络的电视台,这多牛,所以拿到投资的人多,而昨天我看到新闻说是视频网站VC们已开始撤离了,从火转凉现看来也就半年时间。

现在正火什么呢?消费品、能源(尤其是太阳能,因为上市了一大批)与环保、教育,这些传统的产业,可能原因是一方面VC认为他们实在,商业模式清晰,有现成市场不用去培育,另一方面的确,TMT领域虽说火了一波又一波,但投资的回报也的确不如从前了,web2.0这一波的投资热没有带来像样的上市成功退出的案例,这一点就说明了很多问题,VC是想通过投资赚钱的,不赚钱的事情,VC不会做,这是商业规则,不能怪VC。上次我推荐一个项目去软银赛富的三期基金,结果发现,他们的三期基金转向做中后期投资了,虽说也见面聊了,但言语间也能很清楚的感到,他们对早期并不感兴趣,但我们推荐后期要上市的项目给阎炎,从回邮时间来看,也知道他们兴趣更大,毕竟后期项目风险更小。

我曾在某业界大佬的blog上看到怪VC对高科技产业眼光不高等方面的话,我觉得这是市场的法则,资本的逐利性所决定,没有什么好怪的,如果企业基本面真的很好,也很赚钱,怎么会没有人关注或投资呢?其实很多好项目,年利润在500万以上的都是VC倒贴脸去找他们的。所以有时候埋头将企业做好了,酒好也不怕巷子深,因为现在信息更透明。

很多方面来看,VC的风向标是对企业或行业价值认可与投资回报率的转移,其风向原因,也值得业内创业者深思。最近我看到好几波慢了几拍的创业者的融资故事,他们的行业,都是拿到了第一轮的钱,等他去做融资的时候,其他VC都不敢投了,因为有N多VC投资过了。所以对于创业者来说,如果你这个行业有5家以上的VC投资过的企业,你再融资的难度会加大不少,而且时间很重要,从第一家去投,到最后一家投完,这其中的半年或一年的时间内,你还拿不到钱,就算你的架构与团队再好,也许就与资本失之交臂了。

哈,看来VC投向也有流行季,也很时尚。创业者虽说没必要随VC而变,但做好企业的同意,关注VC的风向也许会让自己企业的资本运作更加的顺利。

星期四, 08月 23rd, 2007 IT评论 2条评论

吴胖创业谈:赚钱来自节俭

“资本增加的直接原因是节俭,不是勤劳。诚然,没有节俭以前必须先有勤劳,节俭所积蓄的东西都是由勤劳得来。但如果只有勤劳,没有节俭,有所得而无所留,资本则不能增加。”这不是我的话,是1776年英国经济学家亚当.斯密在其西方经济学巨著《国富论》里的一段话。


不巧的是王永庆也说过这样一句话:你賺的一块钱不是你的一块钱,你存的一块钱才是你的一块钱……不要小看你隨手花掉的小钱:一杯咖啡、一包香烟、一件衣服……,省下它,就有可能改变你的一生.


一位经济学理论家,一位是经济学的实践者,却在不同的时期说出了两句本质相同的话,这不得不令人深思。其实我妈也常教导我说:赚钱不攒钱,等于白赚钱。虽说通俗了些,但意思还是一样的:钱到了口袋,去除了所有的开支,剩下的才能够算是自己的。


创业过程中,收入与支出是一对辩证的范畴,没有支出怎么会有收入啊?很多创业者都这样以为,的确没有第一桶金的创业者,大多巧妇难为无米之炊,因前程似锦的项目无法启动而英雄气短,打水还得先灌引水,这是谁都明白的道理,对于创业者前期的资本投入当然是很正常的事情。我这里要提醒创业兄弟们的是:


1、创业的投入与支出,是否会带来对应的收入?


2、收入很不错的时候,支出是否已逼渐或超过了收入?


有个朋友跟我比喻自己的创业生活时,竟然用了“起的比公鸡还早,睡得比小姐还晚”的比喻,虽说有点粗俗,但也说明了创业者大多是勤奋的人这一现象,我们这么辛苦得到的钱,最近是否节俭了,是否有大部分变成纯利进了自己口袋,通过分红进了股东的口袋,这点也许更重要,毕竟这是衡量创业的成果。很多时候,赚到的钱扣出成本扣出工资扣出办公扣出汽车的油费扣出税费扣出水电费扣出N多不在你脑袋里出现却到时突然出现的账单之后,还余多少?一不小心,也许辛辛苦苦换来的只是一个名义上的老总与空空如也的口袋。没有经历过的朋友,也许觉得夸张了,经过了,方知无奈。


也许就应该勤做计划,就应该勤做规范,防范自己与公司一直都在良性轨道上奔跑,不去因为“头脑风暴”去追求超过自己承受能力的所谓规模效应、去追求大而全、去追求不能带来利润的收入与产值,当一切的行动不是以获取利润为目的时,我们也许就应该检讨自己的言行。当然,节俭也是相对的概念,也要量力而行,依实而行,如同成本一般,没有绝对的高与低,只有相对的节约,成本的节约。


哈,创业艰辛难精英,勤奋节俭赚大钱。

星期三, 08月 22nd, 2007 创业家园 5条评论

无题

“资本增加的直接原因是节俭,不是勤劳。诚然,没有节俭以前必须先有勤劳,节俭所积蓄的东西都是由勤劳得来。但如果只有勤劳,没有节俭,有所得而无所留,资本则不能增加。”这不是我的话,是1776年英国经济学家亚当.斯密在其西方经济学巨著《国富论》里的一段话。

不巧的是王永庆也说过这样一句话:你賺的一块钱不是你的一块钱,你存的一块钱才是你的一块钱……不要小看你隨手花掉的小钱:一杯咖啡、一包香烟、一件衣服……,省下它,就有可能改变你的一生.

一位经济学理论家,一位是经济学的实践者,却在不同的时期说出了两句本质相同的话,这不得不令人深思。其实我妈也常教导我说:赚钱不攒钱,等于白赚钱。虽说通俗了些,但意思还是一样的:钱到了口袋,去除了所有的开支,剩下的才能够算是自己的。

创业过程中,收入与支出是一对辩证的范畴,没有支出怎么会有收入啊?很多创业者都这样以为,的确没有第一桶金的创业者,大多巧妇难为无米之炊,因前程似锦的项目无法启动而英雄气短,打水还得先灌引水,这是谁都明白的道理,对于创业者前期的资本投入当然是很正常的事情。我这里要提醒创业兄弟们的是:
1、创业的投入与支出,是否会带来对应的收入?
2、收入很不错的时候,支出是否已逼渐或超过了收入?
有个朋友跟我比喻自己的创业生活时,竟然用了“起的比公鸡还早,睡得比小姐还晚”的比喻,虽说有点粗俗,但也说明了创业者大多是勤奋的人这一现象,我们这么辛苦得到的钱,最近是否节俭了,是否有大部分变成纯利进了自己口袋,通过分红进了股东的口袋,这点也许更重要,毕竟这是衡量创业的成果。很多时候,赚到的钱扣出成本扣出工资扣出办公扣出汽车的油费扣出税费扣出水电费扣出N多不在你脑袋里出现却到时突然出现的账单之后,还余多少?一不小心,也许辛辛苦苦换来的只是一个名义上的老总与空空如也的口袋。没有经历过的朋友,也许觉得夸张了,经过了,方知无奈。

也许就应该勤做计划,就应该勤做规范,防范自己与公司一直都在良性轨道上奔跑,不去因为“头脑风暴”去追求超过自己承受能力的所谓规模效应、去追求大而全、去追求不能带来利润的收入与产值,当一切的行动不是以获取利润为目的时,我们也许就应该检讨自己的言行。当然,节俭也是相对的概念,也要量力而行,依实而行,如同成本一般,没有绝对的高与低,只有相对的节约,成本的节约。

哈,创业艰辛难精英,勤奋节俭赚大钱。

星期三, 08月 22nd, 2007 未分类 没有评论

从阿里妈妈看互联网广告市场的前景

最近有两件事情值得大家关注:一件是阿里妈妈的横空出世,另一件是美国互联网广告增长讯猛。

关于阿里妈妈的事情,很多朋友都评论过了,致于它与阿里爸爸是个什么关系,我就不在此八封了,不过无论从页面还是口号“天下没有难做的广告”,还是操作风格,明确是非常“阿里”的。主要的定位一看就明了:互联网广场的B2B平台,其实说是B2B也不准确,因为网络广告除了几大门户以外,更多的是个人站长的天下,而几大门户们是好耶与互动通们的地盘,很明显阿里妈妈是不可能成为其广告的交易平台的,如此看来,个人网站的广告与部分企业网站的交易应该更符合阿里妈妈的服务对象。

阿里妈妈的一边是有网络销售与推广产品需求的广告主,这一块与阿里巴巴以及淘宝的客户主体相符合,可以大大利用阿里集团的资源进行推广,迅速扩大用户量;阿里妈妈的另一边拥有广大网络资源的站长:个人网站站长与行业网站站长,他们可以在此卖广告位,与按需接单,为客户提供广告位,而阿里妈妈在中间,哈这就是阿里妈妈的商业模式,其实也不奇怪,阿里系做此站,这也跟目前马云同志想整合行业网站与个人网站联盟的大环境相一致。现在唯一不清楚的就是这是阿里集团的东东还是马云的自留地,相信随着业务的运营会很明白。

说到阿里妈妈的竞争对手,其实严格意义上来说,还没有太强的对手。与好耶广告的封闭式网络广告解决方案以及拥有太极链的互动通不同的是,作为网络广告交易平台的阿里妈妈所处的领域,应该还算是中国互联网的一片处女地,因为它是开放的平台,所以更有意义与未来可预期的高成长性,而下面的数字也正好证明了这个设想。

根据TNS Media Intelligence(一家媒体智库研究预测机构)的预测,07年美国的广告市场将有1.7%的增长率,而在其对其对各种广告形式的增长率对比时,我惊讶的发现,与2006年相比互联网广告的增长率最高,达到16%,远远高于电视媒体、户外广告以及各种其它媒体(表附后)。而另一个值得注意的就是美国的广播、商业杂志、报纸、卫星电视的广告增长却是负数,这表明了一种趋势:互联网作为新媒体的崛起与传统媒体的衰败,不只是估计,这已成为广告主们的选择。同理,我们非常有必要相信,中国的互联网广告市场将以更快的速度成长起来,这一点可以辅证的是中国的手机市场的爆发性成长,后知后觉嘛,有时候会成长的更快,但广告主对网络广告的认可度以及商业化程度也表明了互联网广告在中国还有很长的路要走。

互联网是未来,谁能控制了互联网作为媒体作用的广告市场,谁就能在这块蛋糕的分食上上占得先机,今天出来一个阿里妈妈,大家可能还觉得奇怪,但有步骤的互联网商业整合,却会让巨头们司马之心诏然若揭,互联网的寡头经营与垄断大戏也许才刚刚开始。

(另我最近也有朋友投资网络广告联盟之类的网站,看来国内投资商在网络广告这块的关注度也在提升)


后附相关图表:
阿里妈妈广告交易平台交易链(来自艾瑞)
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2007 ADVERTISING EXPENDITURE
GROWTH ESTIMATES BY MEDIUM
(Ranked By Growth Rate)
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星期一, 08月 20th, 2007 IT评论 没有评论